Tal como se esperaba, la primera colocación de Letes con vencimiento después del 10 de diciembre tuvo una bajísima demanda y Dujovne tuvo que convalidar una fuerte suba de tasa.

De los 368 millones de dólares ofertados, se adjudicaron 300 millones a una TNA del 6,21% y una TIREA del 6,3%, es decir, 77 puntos básicos más que en la última colocación a 210 días realizada a fines de abril.

Por el contrario, en los instrumentos en dólares a corto plazo -que vencen en sólo 63 días- se recibieron ofertas por 703 millones de la misma moneda, de los que se tomaron 600 millones a una TNA del 4% y una TIREA del 4,07%.

De esta manera, el total colocado alcanzó un interesante volumen de 900 millones que supera a los vencimientos de 853 millones correspondientes a la fecha.

Dujovne emitió USD 1.200 millones en Lelink y canjeó la mitad del Bono Dual 

Sin embargo, la jugada no podrá repetirse por mucho tiempo y a medida que pasen los meses el Gobierno deberá afrontar el costo de tener que renovar vencimientos para 2020, un año cargado de incertidumbre por la posibilidad de reestructuración de deuda a cargo de una nueva administración.

Según lo planificado por Hacienda, se necesita renovar el 46% de las Letes para cubrir los compromisos de este año y un 67% para tener un excedente de 9.000 millones de dólares que en un principio iban a estar destinados a los vencimientos del 2020, pero ahora parece que subastarán para controlar el alza del tipo de cambio.

El escenario que parecía muy fácil de cumplir a principio de año a raíz de los muy buenos ratios de colocación que se acercaban al 100%, cambió completamente ante la cercanía de las elecciones presidenciales.

En consecuencia, es probable que Dujovne deba pagar una altísima tasa y aún bajo esa premisa no es totalmente seguro que pueda alcanzar los ratios del cronograma financiero planificados para este año.